Kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoriai. Tarptautinės apsikeitimo sandorių ir išvestinių finansinių priemonių asociacijos

Kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoriai yra ne per gerą reputaciją tarp finansininkių pareigūnai. Pakartotinai išgirsti nuomonę, kad CDS iškreipti ekonominį vaizdą neigiama kryptimi. Kas tai ir kodėl jų kaina padidėjo tiek daug susirūpinę rinkos dalyvių?

Iš istorija

Pirmoji į kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorių istoriją pasirodė 1990 dėka bendromis pastangomis ekspertų Bankers Trust ir JP Morgan. Jos išvaizda būtinybė buvo dėl apsaugos nuo didelių įmonių paskolas rizikos, kurios teikia bendrovės klientams. Iš pradžių, įrankis buvo santykinai mažą sumą, o tada iki 1990 m pabaigos, jis buvo lygus kelis šimtus milijardų dolerių, o dabar išaugo iki 28 trilijonų dolerių.

Kokį vaidmenį jie atlieka?

Jei mes paaiškinsime kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorių ant pirštų, tai yra speciali forma obligacijų draudimo, kurio dėka pirkėjas galėtų perduoti pavojaus skolininko įsipareigojimų nevykdančiam dėl palūkanų mokėjimų investuotojas. tokių draudimo kainas matuojami šimtosios procento arba baziniais punktais.

Pavyzdžiui, jei kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoriai, kuriais prekiaujama ne šimtą bazinių punktų sąnaudų, o tai reiškia, kad 10 milijonų JAV dolerių obligacijų apsauga kainuos 10 tūkst. Toks sandoris (swap) suteikia tam tikrą priimtiną kainą pagarbą.

Kaip tai veikia?

Kiekviena kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorių Europos nusileidimas būtų sukurtas "bendrąjį susitarimą", kuris buvo išleistas prekybos asociacija International Swapsand išvestinių finansinių priemonių asociacijos (ISDA). Ji vienija visas didžiausias investicijų bankų, kitų investuotojų į biržos išvestinių finansinių priemonių. Šios sąlygos yra labai svarbu, nes kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoriai nėra organizuotose biržose. Pagal savo esme, jie veikia kaip tarpininkas tarp pirkėjų ir pardavėjų susitarimo rezultatas, nes tai yra investuotojas ir investicinio bankai.

Kaip padaryti, CDS?

Tarptautinės apsikeitimo sandorių ir išvestinių finansinių priemonių asociacijos sudarytas iš penkių komitetų regioninės reikšmės, susidedantis iš pagrindinių investuotojų ir bankų. Taip yra dėl to, kad kredito įvykio ir nutylėjimą samprata lemia gana sunku. Minėti komitetai yra galutinis arbitras šiuo klausimu.

Jis veikia taip. Bet kuris investuotojas turi galimybę išsiųsti prašymą komitetas, kuris yra privaloma būti priimtas. Kitas bus laikomas, ar yra kredito įvykis ir pradžia gali būti, kad sandorį klausimas.

Apsikeitimo modernioje ekonomikoje - Kas galėtų suklysti?

Kadangi ši finansinė priemonė yra sutartinio pobūdžio, yra daug veiksnių, kurie turėtų būti atkreipė dėmesį ir instrukcijų rinkinys. Svarbiausia yra tai, kad kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoriai sąlyginai remiantis skolininko turto. Jei pagrindinis turtas pasikeitė savo vardą, pasekmė gali padaryti mokėjimo CD neigimas. Daug investuotojų susidūrė su šiuo faktu, kai finansų krizė, kai ten buvo kai kurių pagrindinių bankų bankroto.

Šiandien dauguma investuotojų domisi rasti naujos kartos finansines priemones siekiant investuoti savo išteklius tikslu. Būtent šis ir dėl to, kad vis didesnį populiarumą kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorių. Pasak ekspertų, įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoriai dėl paskolų yra labai svarbi šiuolaikinių sąlygų.

CDS JAV

Pastaraisiais metais, kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoriai tapo populiariausias Jungtinėse Amerikos Valstijose, dėl smarkiai išaugo kredito riziką. Kadangi ši priemonė yra ne pagal mainų ar vyriausybinių agentūrų kontrolės, tai yra neįmanoma gauti patikimos informacijos apie jų apyvartos apimtis. Kaip Jūs vertinate ISDA situaciją, rizikos draudimo fondai aktyviausiai prekiaujama įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorių po 2008 krizės, ir dabar situacija yra banguotas.

Ankstesni finansininkai iš viso pasaulio praktikuojama daug spekuliacijų dėl kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorių. Šių veiksmų rezultatas buvo padaryta kelių pagrindinių finansinių institucijų žlugimo. Daugelis didelių bankų ir draudimo įmonių iš tikrųjų buvo sugriauta, dėl CDS sandorius.

Kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoriai Rusijoje

Pažvelkime, kas vyksta šiandien. Atkreipkite dėmesį, kad Rusijos kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorių nėra įgijo tą patį populiarumą užsienyje. Taip yra dėl kai kurių problemų, kurios turi būti išspręstos su kitų šalių patirtimi padėti. Kaip prekybos įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoriai turėjo palaipsniui susidarymą, jų pasiskirstymą ant Rusijos rinkoje yra šiek tiek sunku.

Pagrindinis veiksnys, kuris neleidžia CDS Rusijoje plitimą - tai ypač rinkos skolinimosi struktūra. Tiesą sakant, tai paaiškėja, kad kredito išteklių paklausa gerokai viršija pasiūlą, o tai suteikia bankams galimybę išvesti savo sąlygas, susijusias normas ir sąlygas. Rusų skolos rinka turi tam tikrą tendenciją, susijusią su trumpalaikių paskolų, kurios siūlo fiksuotą plėtrai. Savo ruožtu, kintama palūkanų norma būna tik išleistų ilgalaikės (vienerius metus ar ilgiau) kreditus, ir tokios paskolos gali būti suteikiamos tik skolininkų su gera kredito istorija. Be to, jie daro tai tik dideli bankai. Visa tai rodo, kad yra problemų, atsižvelgiant į apsidraudimo pokyčius. Be to, aukštos kokybės CDS rinkoje formavimas Rusijoje gali būti ir spekuliacijos forma kliūtis išvestinių priemonių, kurios jau buvo pastebėta ir kitose šalyse ir turėjo neigiamą poveikį.

Nepaisant to, kad kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorių, taip pat jų reputacijos vertinimas yra labai dviprasmiška, kad finansų rinkos Rusijoje optimistiškai apie savo platinimo dalyviai. Tai suprantama, nes skolos vertybinių popierių savininkai galės sumažinti kredito riziką, taip pat iš atidėtų pagal paskolos lėšų spaudai. Tai bus įmanoma dėka to, kad po to, kai iš atbuliniai apsikeitimo fondų rizikos įsigyti bus dengiama trečiosios šalies. Visa tai turi potencialą didinti rinkos likvidumą skolos, kaip visuma. Pardavėjai, savo ruožtu, turės galimybę papildomai užsidirbti pinigų atleidus dariniai.

Išvada iš viso to galima padaryti taip: kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoriai gali būti sėkmingai įgyvendintas Rusijos rinkoje, tačiau tai kruopščiai reikalauja reguliuoti ir organizuoti savo prekybą. Be to, ji yra būtina ir sudaryti sąlygas masės atsiradimą į CD naudai kaip įrankis kokybės apsauga nuo nutylėjimą sąlygas, o ne kaip spekuliacinio perparduoti objektą.